如果我们把俄乌战争定义为全球范围内的第一场战争的话，那么现在似乎感觉一场围绕中国正在发起一场没有硝烟炮火的第二场战争——针对中国股票的战争：这场战争在三个战场上同时开战，在美国上市的中国概念股、港股和A股，这三个市场跌宕起伏，其波动之剧烈，下跌幅度之惨烈，堪比08年金融危机、中美贸易战和新冠疫情爆发之时，完全是股灾的味道，三个市场进入到比惨模式的状态，也似乎有中国经济和中国股票在和平时期进行一次战争测试的感觉：
1、远在美国的中国概念股惨不忍睹，血流成河，天天见证历史！一半以上的股票跌幅达到60%以上，30%以上跌幅超过90%。
我们来盘点一下，中国概念股从2020年最高点以来，到3月15日，到底跌去了多少：
在美国上市的几家教育公司跌幅最深，好未来跌去了98%，新东方跌去了95%；教培企业遇到了双减政策，遭遇了灭顶之灾，这样的跌幅，似乎情有可原。
滴滴由于涉及到安全审查的问题，并且已经确定要退市，想在香港上市，也跌去了90%。
在美国上市的造车新势力也是惨不忍睹：蔚来汽车在市值巅峰的时候疯狂增发，搞了将近600亿现金，算得上是优等生，但是其股价也照样跌去了80%；另一家小鹏汽车跌去了75%；理想汽车跌幅也超过80%。
电商后起之秀的拼多多自高点跌去了85%，行业龙头阿里巴巴跌去了80%，唯品会跌去了90%，最为坚挺的京东也跌去了65%。老牌互联网企业百度跌去了67%，微博跌去了67%，网易跌去了45%。视频网站哔哩哔哩跌掉了87%，爱奇艺跌掉了90%，简直惨不忍睹。
毫无疑问，这明显是境外机构投资者在减持中国概念股票。从一定角度来说，甚至是清仓式减持，是不计成本地减持！
杀伤力之大，历史罕见！
2、中国香港股市创5年新低，科技指数更是创历史新低
不仅美股上的中概股暴跌，香港上市的互联网股和科技股，也是同病相怜，抱头痛哭。
去年在香港上市的快手，距离最高点跌去了85%；腾讯从最高点751港币，到跌破300，已经拦腰斩断还不止；阿里巴巴从最高309港币，跌到75港币，跌掉了75%。
3、中国A股创业板指数下跌幅度达到30%
中国A股相对于中国概念股和港股来说，稍微好一点，但是，跌幅也是吓人：创业板指数从3576下跌到2504点，刚刚下跌幅度为30%，个股下跌幅度超过40%以上的比比皆是。
然后我们看到的是，外资大量流出，体现在北向资金的大幅度减仓，而他们建仓的重点是以贵州茅台、招商银行、中国平安为核心的资产，是代表中国经济的资产。
4、感觉这场战争只是发生在中国股票
令人惊讶的是，我们感觉是美国和欧洲有病，结果是我国遭殃，因为欧洲和美国股市虽然下跌，但是幅度非常有限，而且在最近还出现反弹。
因为从很多角度来说，都不支撑中国股票的惨烈下跌，甚至有人提出了所谓的阴谋论：这是美国发动金融战，其逻辑是，让资本逐渐撤离中国概念股以及中国资本市场，从而使得相应的公司难以募集更多的资金，而在美国和香港上市的很多企业都是科技公司，发展中需要消耗大量资金，一旦资金断流，企业难以支撑下去。
但是，时代伯乐并不这样认为，其背后有非常鲜明的逻辑，但是，这种逻辑出现错误的概率极大！
中国股票到了最为关键的时候，
四重利空铸就10年牛市中的阶段性大底，
这些利空正是股票下跌的根本原因
中国概念股、港股和A股短期内进入到比惨阶段，让投资者绝望，方向何去何从。
时代伯乐认为，2018年开启黄金10年牛市之后，一直没有一次像样的调整，这个时候在四大非市场因素的扰动下，导致这一局面的出现。
利空之一：俄乌战争动摇持有中国资产的信心，这可能是最为直接的因素——非我族类其心必异。
大量外资撤离中国股票，不是因为可能要制裁中国，中美贸易战已经证明制裁对中国没有太好的效果，而是在最近俄乌战争期间，西方国家放弃了过去基本的契约，简单粗暴地没收了俄罗斯的海外资产，而俄罗斯也不甘示弱，没收了西方国家在俄罗斯的资产，连永久中立国瑞士也宣布参与对俄罗斯的制裁。这意味着第二次世界大战以来所建立的规矩全部都被破坏，大家都不再遵守基本契约，以所谓的政治正确取代一切，这种情况下，国与国、人与人之间的信任就荡然无存，所以，每个国家的投资者都会从其他国家撤出自己的投资，然后回归本国，由于美国及其盟国本质上还是一体的，所以，他们还相对稳定，但是“非我族类其心必异”，中国经济可以迅速崛起，但是中国被世界认可，还需要相当长的时间，这个时候，一有风吹草动，中国股票就难逃一劫了。
利空之二：美国通货膨胀高企，叠加俄乌战争加剧大宗商品原材料价格的暴涨，导致加息成为必然选择，美元必然从新兴市场回流，如果碰上一国股票资产处于相对高估状态，那么，一步到位式的杀跌就更加不可避免。
美国的通货膨胀创造40年以来的最高纪录，已经超过8%以上，这是由于滥发货币叠加疫情引起的，加上俄罗斯和乌克兰都是大宗商品出口大国，价格上涨更是不可避免，但是长期通货膨胀必然导致美国经济出现严重问题，特别是影响到美元的全球交易和储备货币地位，彻底撼动美国全球霸主的地位，所以，加息和回流美元是首要选择，这种预期已经开始形成。从过去的经验来看，预期形成以及前2、3次加息，全球股市的表现普遍不太理想，所以，很多投资者选择提前抢跑。
市场会认为，一旦加息，美国资产相对于其他国家的货币资产就更有优势，所以，卖出其他国家货币资产成为必然选择。
众所周知，美国和全球的大放水，让中国互联网科技企业的估值达到了史无前例的高估状态，如今美国已经缩表，再叠加即将到来的加息，货币的流动性大大减小，中国互联网科技企业的泡沫就此崩盘。
与此同时，中国互联网渗透率已经非常高，可以说，互联网行业已经成为成熟行业，不应该再享受高估值溢价的权利，正如，曾经的银行和券商股给予50—100倍市盈率一样，2020年的互联网估值顶部，可能将会是一些中概股永远的顶部，再也回不去了。
利空之三：中美贸易战之后的中美技术战影响对中国经济的信心，特别是担心美国对中国科技企业的全面打击。
美国证券交易委员会(SEC)3月10日披露首批五家退市风险公司名单引发中概股暴跌狂潮，毫无疑问，这是一个导火线，但是随后中国证监会和美国SEC已经就相关问题达成一致。从这个角度来说，谈不上什么阴谋论。
出于对美国技术能力的崇拜，加上对俄罗斯制裁血腥场面历历在目，所以，很多人自然就会担心中国也会遭受美国技术制裁，也会出现悲惨局面。
我们知道美国对于中国技术能力的迅速崛起是采取遏制态度的，但是，在美国上市的中国企业又有多少是硬科技呢？！他们更多是制造恐慌而已。
利空之四：反复复发的疫情导致对中国经济衰退的担忧加剧，而境外逐渐放开疫情控制，让国人非常焦虑，进退两难。
作为全球疫情控制最为成功的大国，中国突然又再次面临疫情的“倒春寒”。深圳、上海等重要城市出现封城，许多超市一抢而空，再次让投资者感受到疫情所带来的恐慌。经历过2020年一季度经济的断崖式下滑，很多人再次担忧经济的复苏问题，特别是担心疫情是否会永远这样防控下去，又没有一个尽头——因为西方国家10年内都不可能消灭新冠病毒（因为到目前为止，人类只消灭了一个曾经全球大流行的病毒：天花），我们会不会10年都不打开国门，都一直这样在防控中度过？
加上，现在对于疫情的防控已经出现路径选择的问题：既然西方国家和香港都出现大规模疫情爆发，而且，致死率都不高，即使是死亡的人数也主要是没有打疫苗的老年人，我们这个时候，是否需要进行科学的论证，采取更有弹性的疫情防控措施。
重大历史时刻，
西方国家、中国社会精英担忧和选择一定正确吗？
——从历史看，基本都是错误的
1、黄金10年还是万丈深渊——只不过是变个花样的老调重弹
有一个常识：股市通常在疯狂中见顶，在绝望中见底。在所有最差预期都出现的时候，往往就是最底部的时刻：现在的股市底部又是一个百年不遇的历史性大底——遇到股灾的概率是10年1次；遇到大型战争的概率是20年1次；遇到疫情的概率是100年1次。现在同时遇到以上三件事的概率是多少年一次呢？！
时代伯乐认为中国股票正在见证历史性大底：一是全球配置的资产第一次对中国股票如此没有信心；二是百年不遇的疫情再次让人产生痛苦的记忆，而中国疫情防控出现两难选择；三是中美贸易战之后的技术战越来越接近黔驴技穷；四是精英阶层的信心底，改革开放40年以来，社会精英阶层再次产生了动摇和怀疑的情绪，很可能严重影响着他们对走势的决策。很多人开始明着暗着在国运上做文章，他们对中美技术战没信心，对未来国运没信心，以悲观论控制着舆论基调，用脚投票，肆意看空。
2、我们再来看看国内精英阶层在历史关键时刻的表现：从历史寻找线索，时代伯乐发现，在一个国家前途及命运发生重大转折，精英阶层往往错判。
——1937年抗日战争全面爆发，精英阶层认为中国完全不是日本的对手，3个月内中国必将熄火，强大如法国在德国的炮火中撑不到40天选择投降，中国在山穷水尽中坚持8年屹立不倒，最终迎来胜利。
——1950年抗美援朝序幕拉开，这也是中美最近一次的战争交锋，战后中国对于是否要卷入另一场战争，出现了巨大的分歧，抵抗唯一超级大国美国，精英阶层心怀极大恐惧，毛主席敢于果断决策，当机立断挥师出兵朝鲜，结果，美国最终退至三八线，没挣得实际好处。
——1978年改革开放，在打开国门后的政策鼓励下，留学潮涌现，然而学有所成的知识精英人士“逃离苦海”，在看到中外巨大差距后透露出对中国当前未来的悲观，大多选择留在国外。然而他们未曾想到，20年后，“海归热”取代“出国热”。做空中国40年，与巨额财富擦肩而过。不再有任何心理优越感。
——1997年香港回归，香港精英阶层为此彷徨，认为香港的繁荣将一去不复返，而纷纷移民。但21年回归之路走来，背靠内地，香港走出亚洲金融危机，享受内地改革开放政策红利，非但没有沉沦反迎来超预期的第二波繁荣。
——2001年中国入世，入世前夕精英人士普遍认为中国产业没有竞争力，并预言中国各行各业将受到对外开放影响的冲击空前，事实是中国抓住发展机遇，打破种种悲观预言，全面崛起，并迅速成为全世界最大的制造强国。
历史不是简单地重复，40年看空或做空中国者损失惨重，过往种种证明了在重大历史转折时刻，精英阶层曾多次看错。历史也总是惊人地相似，目前来看，精英阶层尚未对美国这一对手进行冷静深入的研判，也没有提出行之有效的对策，而是出自于惊慌恐惧与本能反应，他们的悲观论断有可能再次出错。
3、西方国家对中国的判断也鲜有正确的时候，特别是所谓的中国崩溃论，更是一错再错，错上加错
除了对亏损的恐惧和羊群效应之外，这个时点仍在卖出中国股票的人就是选择相信中国崩溃，选择相信国运将堕入深渊。
但是历史一再重复，“中国崩溃论”最终都崩溃了。
自从中国决定打开国门拥抱世界，这种看空做空中国经济的理论就从来没停止过。据专业人士整理，较早的“中国崩溃论”出现在1976年，那时候中国刚刚从十年浩劫中解脱，一切百废待兴，当时有种论调称中国的政治经济体制必定在5年内崩溃，从此以后每隔5年到10年，中国崩溃论就会出来冒个泡，简直成了几年一次的“例行发作”。
《福布斯》杂志网站曾发表过知名财经评论员埃蒙·芬格尔顿的专栏文章称，西方国家不断预言中国经济“即将崩溃”，却没有一次应验，其中有四次对于中国“崩溃”的预测比较出名：
第一次出现在上世纪80年代末期。面对当时价格双轨制造成的腐败和经济秩序混乱，中央决定放开物价。随着价格闯关，1988-1989年两年全国各地通货膨胀率高达18%以上，同时伴随着严重的商品供应短缺和物价上涨。
随后，中央出台了一些稳物价、保民生的措施，随着中国经济改革向纵深发展，很多领域向民资开放，1992年邓小平南巡之后，中国开始向市场经济过渡，物价逐步走向市场化道路，到20世纪末，中国市场上绝大多数商品已经实现了市场配置，危机迎刃而解。
第二次出现在1998年。当时东南亚各国刚刚经历了亚洲金融风暴，以索罗斯为代表的国际资本在“血洗”泰铢之后转战香港。当时香港刚刚回归，国家决定动用千亿外汇保卫香港资本市场，同做空资本展开拉锯战并取得胜利，索罗斯经历了人生的第一次大失败，从此，对中国耿耿于怀！
在此危局下，中国政府力挽狂澜，对外承诺人民币不贬值，这是维护亚洲地区整体金融稳定的重要决定，同时扩大内需拉动经济，推动房地产市场起步，进一步深化国企改革，使中国逐步渡过这一危机。
第三次出现在2008年。2007年美国次贷危机蔓延为全球金融危机，中国经济再度受到外部的强烈冲击，股市从最高的6124点滑落到1664点。有关中国经济崩溃的言论又一次盛行开来：最著名的莫过于美国经济学家、2008年诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼，在2011年发表的著名“唱空中国”的文章——《中国经济会不会崩溃？》中，他认为，“在当前真的经不起任何危险点的世界经济中，中国正在作为一个危险热点出现。”
以美国为核心的全球金融危机之后，中国用积极的财政政策、适度宽松的货币政策和保民生的社会政策，果断推出4万亿元刺激经济发展，为世界经济的稳定与复苏作出重大贡献。2010年公布的数据显示，历经三十年飞速发展，中国在第二季度超越日本成为仅次于美国的世界第二大经济体，这一波“中国经济崩溃论”不攻自破。
第四次出现在2018年。随着特朗普的上台，对中国展开贸易战，之后又对华为、中兴通讯等一批中国企业进行技术战，叠加当时的经济换挡，去杠杆，当时国内外一片悲观绝望的氛围，很多人认为中国经济即将崩溃，中国港股和A股也是屡创新低！
但是，在中国进行供给侧改革和推动自主创新的改革下，中国经济不仅没有倒下，反而与全球的贸易大幅度上升，特别是与美国的贸易额不仅没有缩小，反而在扩大，尤其是绝大多数出口美国的商品价格大幅度上涨，关税几乎全部转嫁给美国消费者，导致美国通货膨胀指数大幅度上升，特朗普的中贸易战彻底失败！
因此，有人调侃道：“经济一直‘被崩溃’、速度从没被超越。”综合这些观点和提出的历史背景不难看出，“崩溃论”的侧重点经过了一个由政治崩溃向经济结构崩溃的演变。这些“崩溃论”的动机各不相同，其中利益勾连太多，有买空卖空连接着的巨大投机利益，当然也有以夸张噱头捞取政治和舆论资本的拙劣伎俩等等。
一切也正如马克·哈特所说：“世界已经变了。”而且非但世界在变，中国也在改变。有独立精神的经济学家中，大多数人都有着悲天悯人的情怀和实事求是的精神，他们对中国经济的洞察鞭辟入里，但他们忘了，中国正在改革，而且我们相信并且去证明，这些问题会在改革中迎刃而解。
不到四十年时间，中国经历了西方世界几百年的现代化道路，但那些经验、制度和技术能不能用，我们还是要不断地去摸索、试错。尽管如此，克鲁格曼仍然说：“中国让我感到恐惧，倒不是因为经济决策错了什么的，而是因为他们敢于采取大胆而具有长期眼光的战略”，中国发展的事实让这位长期唱衰中国经济的老兄也不得不承认：“未来还是属于中国的。”
正如在2018年11月，市场最为困难的时候，时代伯乐发出“对熊市的最后一击，开启黄金牛市”一样，时代伯乐今天仍然坚定地认为，中国股票依然是全球资产中最有投资价值的，度过这一风暴，很快就会开启黄金10年的牛市！
下面我们针对前面对中国股票的担忧来逐一回答，并寻找背后的逻辑。
1、这只是中国经济和中国股票的成人礼，是黄金10年大幅度上涨之前的孕育，每次下跌，从大逻辑看，都有其深刻的背景
时代伯乐坚定认为这是中国经济和中国股票市场的成人礼：中国经济从大起来到逐渐强起来，然后，再逐步引领世界，这本身就不会轻轻松松可以达到的，不是请客吃饭，世界对中国的认识本身就是一个过程，只是这个过程比较痛苦而已；中国股票市场从投机到投资，从核准制到注册制，从中国资产走向全球资产，也不是自然随随便便可以达到目标的，也都有一个过程，这个过程本身就是中国融入世界和逐步得到世界认可的过程——毕竟过去几百年都是西方国家主导世界！
我们不要忘记一个事实：2021年中国的GDP达到17.8万亿美元，已经达到美国80%左右，这是100年来，与美国最为接近的一个经济体。如果按购买力平价计算，更是远远超过美国。同时，中国的制造业产值等于美国+欧洲+日本！
但是，与美国在全球的话语权相比，中国仍然存在巨大的差距，这种话语权也会体现在中国股票的定价权之上，但我们在成长，我们还为成人，正在走向成熟。
2、中国不是俄罗斯，台湾也不是乌克兰，中国有更多的战略腾挪空间来化解潜在历史问题，不会一蹴而就。俄乌战争给俄罗斯的消极影响大概率不会在中国身上重现。
将俄罗斯与乌克兰的比较类推到中国与中国台湾省，这是完全错误的：中国的GDP是俄罗斯的10倍以上，军力也早已不在俄罗斯之下，在全球的影响力更是不可同日而语，我们是全球120多个国家和地区的第一大贸易伙伴，任何制裁都是互相伤害；而台湾省是中国的一个省份，GDP不到大陆的三十分之一，且同属于一个中国，这是全世界180多个国家所承认的。两岸统一是必然趋势，大陆完全师出有名。另外，中国有足够的忍耐力，不会急于一时的统一，台独分子也没有这个胆量敢于踩踏红线。
特别是经过俄乌战争之后，台独分子更加认清了美国最终不会参战的真相，因此，台独冒险是不太可能的事情。中国至少有10年以上的和平发展时期。
除台湾问题之外，中国已经经历了种种极限施压，到现在为止，毫发无损，愈战愈勇！
另外，我们也需要看到，俄乌战争对中国经济的基本面运营几乎没有什么样影响。这两个国家在整个中国进出口贸易中占比很小。
3、美国加息本质上是货币现象，只会影响短期，无法改变价值投资，从一定角度来说，中国概念股的下跌也有中国经济结构调整和估值过高的因素。
从过去中国股票的历史走势来看，短期看，美国的货币政策调整有短期影响，但是，长期而言，还是最终取决于中国经济自身的表现。
正如前述，中国概念股和香港科技股的下跌，也有其本身存在较为严重的泡沫，例如在美国上市的滴滴、蔚来汽车等等，都处于严重亏损状态，在香港上市的美团、京东健康等也是严重亏损，当然，腾讯等股票是不错，但是，泥沙俱下的时候，当然也会有错杀！
同时，外资也误解了中国两大政策：一是限制K12教育的发展，这主要因为K12的发展，导致出生率进一步降低；二是防止互联网巨头的资本无序扩张，主要因为以蚂蚁金服为代表，日益走向垄断，导致经济活力的下降，阶层利益的板结化。
4、美国对中国技术的打压只会进一步强化中国公司的崛起，加速中国完成国内国际双循环，加快解决补短板和卡脖子工程。
在中国崛起的过程中，我们要习惯贸易战、技术战——中美贸易摩擦其实早已常态化。中美在货物贸易和服务贸易方面有8500亿美元的双边贸易额。货物贸易有7000多亿，这么大的体量存在贸易摩擦是很正常的，其实世界各大经济贸易体之间都存在摩擦，贸易关系达到一定规模，有分歧、有摩擦，按照多边贸易的规则及双边达成的协议进行通过磋商加以解决才是正确的途径。随着美国中期选举时点的度过，贸易战对美国自身伤害渐渐显露，历史无法倒退，制造业回流美国不过是特朗普的“美国梦”。
真正的核心技术本来就不要寄希望于其他国家来帮我们解决，国际国内双循环本来就需要我们自身努力。
值得庆幸的是，中国经过过去几年的高速发展，在一大批关键技术领域取得突破，假以时日，中国完全有望成为技术大国。
5、疫情已经进入最后的阶段，不会长期影响中国经济的发展。
时代伯乐认为，即使是今天，我国采取相对谨慎的防疫政策依然是现实的选择，其理由如下：
第一、新冠病毒不断变异，从初始的新冠病毒到德尔塔病毒，之后是奥密克戎。我们无法知道，下一次病毒变异成什么样子，毒性如何，对国民的伤害如何。
在这种情况下，相对保守的政策，做到静观其变，这是对中国老百姓生命健康的负责任态度。我们不能把自己的同胞作为病毒的试验品。
当然，香港和境外国家也对我们也有启发：只要接种疫苗，致死率比流感还要低；而且，对于中国这样的大国，可以逐步试点，试点地区可以强制接种疫苗+建好方仓医院，本来病死率就非常之低。
第二、到现在为止，人类还是没有明显预防作用的疫苗以及治疗新冠病毒的特效药。我们可以再等待一下，不急于一时。
第三、随着全球范围内的逐步开放以及新冠病毒演绎趋势的明朗，中国自然会有更为稳妥的应对之策。
我们相信，只要病毒不再变异，致死率不断下降，中国迟早会逐渐改变防疫管控政策。
6、中国经济发动机将从房地产走向以科技和消费为核心产业，而资本市场最为受益，中国居民资产的配置从房地产迈向权益类资产不会结束，只会不断持续和强化，但任何一个事物的发展都是螺旋式上升和波浪式前进。
过去很长一段时间，房地产都是中国经济发展的长期驱动因素，时代伯乐认为，这一时代即将过去，支撑房地产价格继续上涨的核心因素将不复存在，房地产所带来的财富不是增量财富的创造，本质上是一种存量财富的转移，且房地产产生的副作用过于巨大，贫富差距持续扩大，房子是用来住的，而不是用来炒的，过高的房价将国民消费紧紧捆在以房地产为核心的各类附加支出上，这也是政策这一波调控房价的决心所在，目前中国急需找到一个更有利于经济结构提速换挡的发动机与蓄水池，实现平稳过渡，而股市可承载这一使命，作为企业直接融资的重要手段，助推中国产业转型升级，美国、日本均是成功案例，与房地产投资相比，它显然更能支持中国经济未来方向，且所有其他类型金融服务和金融投资都只是起到了附加附属作用，只有这类投资才能成为实体企业核心的共有者和利益的承担者、分享者，既能支持实体企业发展，又能分享企业经营成果。因此，我们预测，中国未来的社会活动，大概率将从围绕房地产为核心改为围绕股市为核心。
7、中国股市已经具备黄金10年牛市的全部基础，不会轻易被摧毁，而是基础越来越扎实。
· 为什么中国过去没有长期牛市发生？
过去中国股市总是熊长牛短，追寻根本原因：
一是作为国家经济有机组成，股市缺乏全局性基础价值观，成为国有企业改革的资金输送池，在实现中国经济结构的转型和升级、打造世界级新兴技术企业上未达成基本共识。
二是缺乏真正龙头企业的长期支撑。股市的长期牛市的基础来自企业的迅速成长，虽然国内经济经历第一个黄金十年，但是各行业竞争格局未确定，洗牌仍在继续，仍然没有大量世界级的龙头企业显现。没有形成大量稳定的龙头企业也就没有龙头股。龙头企业与其它企业的竞争手段仍然是依靠价格，没有品牌与技术溢价，利润难以大幅度提升。
三是股市缺乏长期机构投资资金，市场以中小散户为主，存在零和博弈，大家都是过江龙，很难形成长期的资金供应机制。对比之下，大幅上涨的国内房地产市场更有吸引力。
四是股市缺乏价值投资基础。由于新股上市非常艰难，壳公司奇货可居，经营不佳的公司均有可能获得溢价，乌鸡迅速变凤凰，影响优质公司估值的抬升。
l 对比之下，为什么美国出现了十年牛市行情？
股市是国民经济的晴雨表。美股的长牛首先来自经济驱动。金融危机后美国量化宽松带来的经济复苏与扩张，过去十四年GDP长期保持增长，失业率下降，并引领全球经济增长，同时高新科技企业盈利增速加快，股市回报丰厚，投资者信心增强。且没有重大的金融危机，即使有危机，也非常短暂。
其次是货币驱动。美国货币一直处于超发状态，美元流动性是相对过剩的。美国具备日本和欧洲都缺乏的优质生息资产，使美元在国内不断聚集。股市上涨的外在基础是流动性充足。
再者是企业基本面。美国企业的竞争格局基本稳定，仅少数新产业格局未定。竞争格局的稳定促进龙头企业地位确立，企业更容易获得高额的垄断利润，又能分享持续增长的市场融资，股价和业绩迭创新高。
最后是股市参与者，是美国股市机构投资者队伍庞大，养老机构、保险机构、共同基金、私募基金等占总量的一半以上，还有境外的政府投资者，资金持续稳定，且具备专业投资判断能力。
· 中国国股市即将进入黄金十年
尽管存在这种、那样的担忧，中国股市继续黄金十年的条件全部具备。参照美式牛股形成的因素来判断，经济驱动的基础条件已然具备。中国人均GDP与美国相比，仍然处于后发和落后状态，有差距才有空间，未来10年中国GDP仍有很大上升空间，将保持较快的增长速度。同时，许多人担忧的中等收入国家陷阱在中国不会重演，市场经济制度加持，中国本身拥有最齐全的工业体系，与全球其他经济体相比，已形成从低端产业到高端产业的全面优势，且在新能源、通信、互联网等行业技术水平足以与欧美国家竞争，并辅以国人极高的勤奋度，足以跨越至高级阶段。货币供应方面，目前M2增速稳定，人民币仍将维持超发状态，市场的流动性充足。
产业竞争格局方面，近几年中国产业发展进行了较大幅度的调整与竞争，逐步走向成熟，龙头企业已然跑出。龙头企业的利润将保持长期增长，市场将会形成一批龙头股，它们将和指数再创新高。
股市参与者方面，机构投资者的占比提高以及行为变化。2018年，机构持股有所上升已经接近20%，且大量MSCI注入大量海外机构资金，主导着A股市场的话语权，公募、私募、保险三类机构投资者三足鼎立的局势正在逐渐形成，长期行为。
另外，值得注意的是，由于价值投资理念刚刚深入人心，所以，仍然存在在不同风格中进行切换的历史惯性，这一点显著区别于美国等成熟市场，。
又到可以说，这是最坏的时代，因为惨淡的下跌让持有人喘不过气来，痛不欲生；这是最好的时代，因为现在是最佳的战略性建仓机会，喜不自禁。
这次下跌之后，可能需要相当一段时间才会有这样的机会。