2017年2月18日，由智道金服举办的“2017首届智道私募峰会暨首届智道金梧桐奖颁奖大典”在上海市富悦大酒店拉开帷幕，来自金融圈各个行业的知名人士及行业精英齐聚一堂。瀚信集团清华珠峰产品一举斩获智道金服“2017首届智道私募峰会”金梧桐奖。

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清华珠峰产品首发于2015年成立，2016年以年化24.87%的收益率，一举获得智道金服首届金梧桐奖。

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瀚信合伙人张学义指出，清华珠峰夺冠的关键有三：一是投资逻辑清晰；二是精深研究；三是坚持价值投资，长远制胜。瀚信集团是一家横跨一级二级市场的机构。目前，集团旗下瀚信资产专注二级市场，时代伯乐则专注一级市场，“与一般的PE机构相比，瀚信集团既有二级市场庞大的研究团队，又有一级市场精耕细作的投资团队，以PE眼光投资二级市场长期持有，以PE强大的项目资源持续协助上市公司注入资产，与上市公司共命运，同成长，提高投资的确定性；对未来的判断更加具有前瞻性，这种确定性投资可以穿越牛熊。

写到这里，或许大家都想了解一下瀚信集团庞大的二级市场研究实力，在2017年2月22日，瀚信集团成功举办了一年一度的华山论剑。

武剑落尘带雪痕，

风影独占华山轮。

“华山论剑”自古是英雄过招、交友的重大节会，一壶春酒华论剑，百派群儒论英雄，瀚信人本次荣幸的邀请到连续行业第一的分析师们：

王剑雨，现为广发证券化工行业首席分析师，中国人民大学经济学博士，具备多年实业工作背景，2016年新财富第一，2015年新财富第三。

农冰立，7年新财富第一名团队成员，现为天风证券电子行业首席分析师，具备多年买方、卖方研究经验，坚持底部推荐股票，产业链上下游验证。

欲练英雄志，

须明胜负多。

早上8：30，瀚信化工行业资深分析师陈天明以精彩讲评拉开了“华山论剑”的帷幕，陈天明认为化工进入新一轮景气周期，并深入阐述、分享看好的细分投资品种。

（1）量价齐升，给很多公司带来业绩巨大的弹性

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统计05-17年期间，中国总共出现了3次PPI上行期间，其中前两次A股指数都出现了非常大的涨幅。从板块来看，周期行业等板块跑赢成长行业板块。从16年下半年，PPI指数开始上行。从16年下半年市场表现来看，基本在复制前两次的市场表现。PPI上行利好周期股。

（2）化工进入新一轮景气周期

经济发展新常态下，环保和节能减排等因素成为影响化工行业供给端的重要变量，伴随“两高”关于环境污染刑事案件的司法解释的出台、新环保法的实施等，国内环保安全要求不断提高;同时，供给侧改革的提出，对于供给端质量和效率提升提出更高要求。石油输出国组织（OPEC）与非OPEC产油国在维也纳达成了2001年以来的首个联合减产协议。 OPEC减产120万桶/日，非OPEC产油国同意减产55.8万桶/日。如果后期减产实施顺利的话，油价有可能重返60美元。油价的上涨，会带动下游相关化工品的上涨，在相关企业毛利率不变的情况下，净利率可以实现改善。

陈天明的精彩讲说赢得阵阵掌声，所谓华山论剑，荡气回肠，各门弟子，暗自较量。来自广发证券化工行业的首席分析师王剑雨也开始了精彩的讲评，王剑雨博士从化工行业全盘分析，切割深入的分析了每一个子行业的特点和投资逻辑，并在最后分享其研究领域内最合适的投资品种。

银河瞬变，

孰掌大势？

化工行业的巅峰对决之后，接下来是军工主题的对决。证券投资总部资深分析师杨晓虎做了深入的分析，毕业于机械传动国家重点实验室，对高端装备产业有深刻理解和认识，杨晓虎从大角度，小切口的方式深入探讨。

杨晓虎观点简述：2017军工应该比2016年好，但预期不能太高，除非有持续的事件催化，整体来看，军工股的估值并不便宜，泡沫的过程应该还需要时间。但2017年存在结构性的反弹机会。

随后，杨晓虎通过调研数据分析，对未来一季度或一段时间存在的可能性的催化剂做出了客观的判断。

杨晓虎观点节选：

（1）我国国防预算增速或在2018年迎来拐点，逐渐恢复到 8%以上。

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（2）特朗普上台后周边局势的不确定性在增大。

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（3）军工体制改革，军民融合很可能在两会上又成为一个热点话题

2015 年 3 月 12 日习近平总书记在出席十二届全国人大三次会议解放军代表团全体会议时，首次将军民融合发展上升为国家战略，并系统性阐述了军民融合的要点。 2016 年 7 月，中共中央、国务院、中央军委印发了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，标志着军民深度融合开创新局面。

随后，杨晓虎就军工细分领域投资方向做详细的分析报告并推荐个股。（更多精彩见后期）。

地上江河与山岳，

天上日月和繁星。

各路英雄若有缘，

来年华山论剑时。